Em meio à crise econômica decorrente
da pandemia do novo coronavírus, o Banco Central (BC) diminuiu os juros
básicos da economia pela sexta vez seguida. Por unanimidade, o Comitê de
Política Monetária (Copom) reduziu a taxa Selic para 3,75% ao ano, com corte de
0,5 ponto percentual. A decisão surpreendeu os analistas
financeiros. Segundo a pesquisa Focus do BC, a maior parte dos
agentes econômicos esperava a redução dos juros básicos para 4% ao ano nesta
reunião e um corte adicional, para 3,75%, antes do fim de 2020. Em comunicado, o Copom justificou que
os dados apontavam para uma recuperação gradual da economia, mas que os
parâmetros atuais ainda não refletem o agravamento da crise provocada pelo
coronavírus. Entre os fatos imprevistos, o BC citou a desaceleração significativa
do crescimento global, a queda do preço das commodities (bens
primários com cotação internacional) e o aumento na volatilidade dos ativos
financeiros.
A decisão do Federal Reserve – Banco
Central norte-americano – e dos principais bancos centrais do planeta, que
reduziram juros nas maiores economias mundiais nos últimos dias, abriu espaço
para a redução maior que o esperado. Nos Estados Unidos, os juros básicos foram
zerados na noite de domingo (15), para baratear o crédito na maior economia do
planeta em meio à ameaça de recessão econômica global. Com a decisão de hoje (18), a Selic
está no menor nível desde o início da série histórica do Banco Central, em
1986. De outubro de 2012 a abril de 2013, a taxa foi mantida em 7,25% ao ano e
passou a ser reajustada gradualmente até alcançar 14,25% ao ano em julho de
2015. Em outubro de 2016, o Copom voltou a reduzir os juros básicos da economia
até que a taxa chegasse a 6,5% ao ano em março de 2018, só voltando a ser
reduzida em julho de 2019.
Inflação
A Selic é o principal instrumento do
Banco Central para manter sob controle a inflação oficial, medida pelo Índice
Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Nos 12 meses terminados em
fevereiro, o indicador fechou em 4,01%, o maior resultado anual desde
2016. A inflação, que tinha subido no fim do ano passado por causa da alta da
carne e do dólar, agora deve cair mais que o previsto por causa das
interrupções da produção e do consumo provocadas pela Covid-19.
Para 2020, o Conselho Monetário
Nacional (CMN) estabeleceu meta de inflação de 4%, com margem de tolerância de
1,5 ponto percentual. O IPCA, portanto, não poderá superar 5,5% neste ano nem
ficar abaixo de 2,5%. A meta para 2021 foi fixada em 3,75%, também com
intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual. No Relatório de Inflação divulgado
no fim de dezembro pelo Banco Central, a autoridade monetária estima que o IPCA
continuará abaixo de 4% nos próximos anos, atingindo 3,5% em 2020 e
3,4% em 2021 e 2022. De acordo com o boletim Focus, pesquisa
semanal com instituições financeiras divulgada pelo BC, a inflação oficial
deverá fechar o ano em 3,1%, mas as estimativas deverão continuar
a cair nos próximos levantamentos.
Crédito mais barato
A redução da taxa Selic estimula a
economia porque juros menores barateiam o crédito e incentivam a produção e o
consumo em um cenário de baixa atividade econômica. No último Relatório
de Inflação, o BC projetava expansão da economia de 2,2% para este ano. No entanto, a previsão tinha sido
feita antes do agravamento da crise provocada pelo coronavírus. O mercado já projeta crescimento mais
baixo. Segundo a última edição do boletim Focus, os analistas
econômicos preveem crescimento de 1,68% do Produto Interno Bruto (PIB,
soma dos bens e serviços produzidos pelo país) em 2020.
A taxa básica de juros é usada nas
negociações de títulos públicos no Sistema Especial de Liquidação e Custódia
(Selic) e serve de referência para as demais taxas de juros da economia. Ao
reajustá-la para cima, o Banco Central segura o excesso de demanda que
pressiona os preços, porque juros mais altos encarecem o crédito e estimulam a
poupança. Ao reduzir os juros básicos, o Copom barateia o crédito e incentiva a
produção e o consumo, mas enfraquece o controle da inflação. Para cortar a
Selic, a autoridade monetária precisa estar segura de que os preços estão sob
controle e não correm risco de subir.
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